توقع ساكسو بنك في تقرير أن يخفض بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي، أسعار الفائدة 25 نقطة أساس هذا الأسبوع، ما يقلّل النطاق المستهدف لسعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 4.25 - 4.5 في المئة.

وفي حين خفّض «الفيدرالي» معدل الفائدة في نوفمبر الماضي، 25 نقطة أساس لتتراوح بين 4.5 و4.75 في المئة، ثبّت بنك الكويت المركزي سعر الخصم عند 4 في المئة، ما يرجح فنياً أنه في حال قرر «الفيدرالي» في اجتماعه المرتقب هذا الأسبوع أي خفض جديد للفائدة، سيتبعه «المركزي» في هذه الخطوة دون ارتباط مؤكد بمعدل الخفض.

منذ ساعة

منذ ساعة

وقالت كبيرة إستراتيجيي الاستثمار في البنك تشارو تشانانا، إنه مع تزايد اعتماد تحركات بنك الاحتياطي الفيدرالي على البيانات، سيولي المستثمرون اهتماماً وثيقاً لنبرة تصريحات رئيس البنك باول بعد الاجتماع والملخص المحدث للتوقعات الاقتصادية، خصوصاً الرسم البياني النقطي، الذي يوفر رؤى حول مسار أسعار الفائدة لعام 2025 وما بعده.

وتشير العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي إلى احتمال بنسبة 95 في المئة لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع ديسمبر، بعد خطوة مماثلة في نوفمبر. وقد يأتي هذا على خلفية: وفي سوق العمل، ارتفع معدل البطالة إلى 4.2 في المئة في نوفمبر، في حين تراجعت مشاركة القوى العاملة. وقد يبرر هذا التباطؤ في قوة سوق العمل تخفيضات إضافية في أسعار الفائدة لمنع الركود المفرط في سوق العمل.

وذكرت تشانانا أنه في حين أن آخر ميل من التضخم أثبت أنه صعب، كان هناك شعور بالارتياح في التضخم في أسعار المساكن في آخر تحديث. وبدأت تكاليف المساكن، وهي المحرك الرئيسي للتضخم، في التخفيف مع إعادة التفاوض على عقود الإيجار الجديدة. ولأن المساكن كانت عنصراً صعباً في التضخم، فإن أي تخفيف هنا يعزز من الحجة لصالح خفض الأسعار.

وتتزايد الأحاديث حول احتمال تراجع بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض أسعار الفائدة في يناير 2025، ما يشير إلى توقف محتمل لدورة التيسير النقدي.

وحدد التقرير أسباب تثبيت الفائدة في يناير كما يلي:

- التضخم الثابت: في حين يتراجع التضخم في الملاجئ، تظل مكونات أخرى من التضخم ثابتة، ما يعقد قدرة «الفيدرالي» على تبرير وتيرة تخفيضات عدوانية.

- الاقتصاد المرن: أظهرت البيانات الاقتصادية الأخيرة مرونة مفاجئة، وهو ما قد يدفع «الفيدرالي» إلى اتباع نهج أكثر تحفظاً في خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

- مخاطر التضخم المرتبطة بترامب: مع احتمال تركيز إدارة ترامب الجديدة على التعريفات التجارية في وقت مبكر بعد توليها منصبها في 20 يناير، هناك خطر من أنها قد تخلق مخاطر ارتفاع التضخم، وهو ما قد يجعل «الفيدرالي» أكثر حذراً في شأن التخفيضات المستقبلية.

وبالنسبة لتوقعات 2025، أشار التقرير إلى 4 تخفيضات في أسعار الفائدة (100 نقطة أساس) لعام 2025، ولكن يمكن تعديله إلى ثلاثة تخفيضات فقط أو حتى تخفيضين مع استمرار ارتفاع مخاطر التضخم. ويتوقع أن يتحرك الاتجاه الخاص بسعر الفائدة لعام 2025 إلى 3.625 في المئة من 3.375 في المئة، ما يشير إلى وجهة نظر أساسية لخفض أسعار الفائدة 3 مرات العام المقبل. وإذا تحرك الرسم البياني لعام 2025 إلى 3.875 في المئة، ما يشير إلى خفضين فقط في أسعار الفائدة العام المقبل، فسيكون ذلك مفاجأة متشددة إلى حد كبير بالنسبة للسوق.